昨日市况

　　操作建议

　　机构解盘

　　大概是受到了周一深市股指创出调整新低影响的缘故吧，周二沪深两市惯性低开后沪指一路下挫并失守2300点关口，最低下探至2284.92点，距离前期调整低位2284.59点仅有不到半点之差，让人觉得好悬好悬。尽管多头似乎还想发起抵抗，但在权重股走势疲软和缺乏成交量追捧的制约下无功而返。沪综指开于2312.10点，最高2329.01点，最低2284.92点，收于2304.89点，下跌20.25点，成交额266.3亿元；深成指开盘7640.56点，最高7662.69点，最低7542.46点，收于7578.36点，下跌106.88点，成交额122.7亿元。

　　从盘面来看，尽管沪深股指均以下跌报收，但是个股却显现出来强烈的抗跌欲望。两市有七成左右个股收盘上涨，这些个股多是5元以下的低价超跌股。表明市场对连续的下跌表现出厌恶情结。而空头主力为了打压多头的持股情结，以便在低位收集到便宜筹码，不得不故技重施地干起了打压权重股的勾当。两市前十大权重股收盘无一家上涨，且多数跌幅超过1%。引人注目的是，两市的成交量也再创21个月新低，仅成交389亿元，单从成交量来看，继续下跌的空间极其有限。

　　消息面上，三大证券报同时撰文指出大盘股IPO并未分流二级市场资金；国际油价盘中跌破111美元/桶，这对后市股市的上扬构成了实质性利好。技术面上，各项技术指标都发出了严重钝化的信号，这种情况在历史上还是第一次出现，表明短期后市有望带来一波大的反弹行情。　

　　继续密切关注超跌个股，保持好手中筹码，静待反弹行情到来。

　　记者 袁元

　　上海金汇：

　　权重股持续弱势，市场成交维持低迷态势，说明市场观望气氛浓厚，特别是场外主流机构毫无入市意愿。预计指数下跌趋势仍会持续一段时间。技术上看，大盘本周又到了一个变盘的临界点，从目前局面看，前低点支撑位对股指很难构成有力支撑，后市如若再次破位向下，则市场低迷期还将延续且漫长。因此，投资者应密切关注量能和政策变化，继续谨慎观望，等待机会。

　　申银万国：

　　两市大盘昨日延续牛皮波动，上涨个股超过下跌个股，说明市场存在反弹动力，但成交量太小，因此反弹更多属于超跌以后的技术性反弹，中期向下趋势依然不变，建议继续保持谨慎，多看少动，控制仓位。

　　齐鲁证券：

　　虽然整日来看，盘中个股活跃度较佳，给人以上攻欲望强烈的错觉，但在接近前期低点时，股指欲破不破的表现实属欲擒故纵，“俯卧撑”概率较大。在期盼利好屡次落空的情况下，股指拒绝创新低就像是在上演皇帝的新装，因此，投资者切勿盲目下场抢反弹。

　　本报综合

    下行空间有限

     短期调整可能进入尾声

　　昨日大盘承接昨日跌势惯性低开，深成指和沪深300指数都创出了调整以来的新低。由于权重股震荡偏弱，部分制约了指数，市场成交维持低迷态势，观望气氛浓厚，近日两市延续震荡整理的可能性相对较大些，投资者宜继续坚持，耐心等待转机之时。

　　金融股总体表现十分低迷，这成为制约大盘向上的重要因素，而通信和3G板块却集体放量飙升，3G板块的整体反弹，在一定程度上为疲弱的大盘注入了一丝活力，由于奥运结束后3G的相关准备工作逐渐深入，因此不排除该板块后市存在一定机会，投资者可适当关注。

　　技术上看，上证指数在前期大顶2245附近存在一定的支撑位力度，如跌穿2200至2245这一区域，则在2000点整数关口依然存在较强的支撑，因此在中短期内调整可能即将进入尾声。而目前股指已运行至前期低点附近，经过长时期调整，市场反应过度做空的能量得到释放，股指将步入相对平衡区域。因此对于9月份行情来说，有望出现先抑后扬的走势，在9月初，大盘先抑，向下创出新低的概率较大，而对于月k线来讲，9月初的下跌也是为了收出月k线下影线，跌下来还可能再涨回去，因此当前阶段恐慌性的杀跌将不足取。

　　从估值的角度上看，目前股市估值已逼近历史大底。从6124点到2284点，上证综指最大跌幅为62.70%。目前沪深两市平均市盈率是17.75倍。这一数据已经低于2005年上证综指998点之际19.96倍的沪深两市平均市盈率水准。至于H股与A股之间的溢价比也低于998点时水准处于历史底部区域，因此，A股的跌幅已经反映了宏观经济减速的大部分负面消息。目前，虽然半年报业绩显示实体经济下滑趋势明显，宏观经济和上市公司整体业绩前景仍存在一定的不确定性，“大小非”问题的最终合理解决也暂未明朗，但最新数据显示，基金、险资在2500点下方依然净买入，外资机构已经时刻准备入场抄底，而且9月的“大小非”解禁规模也非常之小，这也使9月份市场的反弹初步具备了条件。

　　综合上述分析，预计指数短期内仍存在反复，弱势格局暂未改变，近几个交易日投资者宜继续控制仓位，观望为主。但从整个9月的行情来看，我们认为虽然严格按照基本面去分析市场的走势，市场继续弱势整理或创出新低并非难事，但是在没有额外的利空刺激之下，市场究竟还能下跌多少是一个疑问，随着奥运会的结束，扰动市场经济正常运行的因素消失，市场结构性交易机会有望出现，因此红9月行情依然值得期待。东方智慧

    今日看点

    股指能否探底企稳

　　指数预测

　　上证指数波动区间：2245点~2360点。

　　关注焦点

　　指数在250周线获得支撑，但在缺乏成交量配合下，该位置后期存在震荡反复可能；权重板块近期领跌市场，一些指标股与银行板块指数已经收出两连阴，短线有启稳可能，一旦走稳将有利于大盘的稳定；成交量再创新低，缩量阴跌不利于后期的大盘走稳，反弹指数反弹过程中成交量能否跟进。

　　热点透视

　　3G、通信类个股受到电信C网招标利好传闻影响，成为昨日最活跃群体，东方通信、高鸿股份、中卫国脉、特发信息、天通股份等多家个股涨停，另外近期上海本地股目前依然保持着一定的活跃度，开开实业、上海三毛、白毛股份、运盛实业等个股继续保持强势特征。

　　主力追踪

　　多头主力追踪：以3G、通信、低价为首的中小市值个股成为昨日多头的主战场，两市涨停的近三十只个股中，全部为7元以下的低价股，在成交量持续萎缩情况之下，这些小盘低价超跌个股容易吸引游资的关注，但多头短线运作，投资者需要把握其中的节奏。

　　空头主力追踪：权重板块继续领跌大盘，银行、煤炭石油、一线指标股等大市值个股大幅杀跌使得市场重心继续下移，另外，前期一直比较抗跌的消费类个股昨天跌幅也较大，其中酿酒食品、商业连锁处于跌幅板榜首，板块指数已率先创出调整新低。

　　投资策略

　　短线投资策略：两市继续整理，但中小市值个股开始拒绝下跌，走出反弹走势，昨日两市涨停的个股多为绝对价格低，技术上极度超跌，但我们认为此类个股多为短线资金运作的超跌反弹，持续性较差，短线投资者不宜介入太深，快进快出为主。

　　中线投资策略：市场中期调整的趋势还没有发生改变，在这种情况下，首先我们建议中线投资者需要保持较大的仓位，不宜满仓或重仓操作，风险防范放在第一位；其次，由于指数去年以来的巨幅调整，市场的估值优势已经越发明显，一些个股的中长期投资价值凸显，战略眼光看待市场的机会；再次，分批吸纳价值低估、行业前景明朗、未来业绩可期的优质个股。

　　严道辉